Lehman Brothers

Cotée à la bourse de New York depuis 1887, la banque d’investissement Lehman Brothers n’a pourtant pas résisté à la dérégulation financière des marchés pendant les années 2000. Malgré une expertise financière affûtée en capital investissement et en titres, Lehman Brothers demande sa mise en liquidation le 15 septembre 2008. Retour sur une crise financière historique qui provoqua une crise économique des états.

La crise des « subprimes »

Adeptes du risque financier, les banques américaines octroient de crédits hypothécaires à des ménages modestes sans étude de solvabilité (le risque de défaut de paiement est alors compensé par un taux variable, la « subprime »). En contrepartie, les banques misent sur la montée des prix de l’immobilier pour se commissionner et utilisent des techniques financières comme la « titrisation » (transfert à des investisseurs de créances non soldées dites « actifs toxiques ») pour fluidifier les marchés. Lorsqu’en 2004, d’importantes pressions inflationnistes apparaissent, Alan Greespan, alors président dela FED, réhausse les taux directeurs et les défaillances des emprunteurs apparaissent en cascade. Grâce à l’utilisation massive du poste comptable n°105 permettant d’écarter certaines immobilisations financières du bilan, Lehman Brothers, à l’instar de Merill Lynch ou Goldman Sachs profite largement de ce système.

Des conséquences lourdes pour l’économie mondiale

Lehman brothers endosse dorénavant l’image du hors la loi et sa disparition provoque une crise de confiance des investisseurs. Harry Paulson alors secrétaire au trésor américain refuse d’accorder une aide financière à Lehman Brothers pour que cette situation ne se reproduise pas. L’état américain souhaite cependant rassurer les investisseurs en nationalisant entre autre l’assureur refinanceur AIG, mais Le 6 octobre 2008, le Dow Jones et le CAC 40 s’écroulent. On parle de « Lundi noir » en comparaison au « jeudi noir » de la crise de 1929.

Une crise économique des états

A partir de 2008, les banques doivent observer de nouvelles règles de sécurité financière (séparation des activités risquées des activités de gestion des comptes particuliers …) mais la peur de la faillite des états reste le leitmotiv sur les marchés financiers. Il a fallu la collaboration de sept états (dont les Etats-Unis, la Chine, le Royaume-Uni ou l’Europe) pour que chacun baisse ses taux directeurs et réinstaure une confiance au sein des marchés financiers. La crise financière mute cependant en crise économique et le taux de chômage en France passe de 7.9 % en 2008 à 10% en décembre 2009.

Le cas Lehman Brothers reflète ainsi la difficulté d’encadrer les marchés financiers et place les états devant leurs responsabilités face à la dérégulation financière.

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Disneyland Paris

Avec 200 millions d’euros d’investissements et un déploiement d’ingéniosités marketing, l’entreprise pensait mettre « Ratatouille » aux fourneaux. Mais avec la crise et de lourds investissements s’ajoutant à une dette déjà conséquente, Euro Disney prend le bouillon. L’espoir de voir son activité redynamisée grâce à cette nouvelle attraction unique au monde s’amenuise avec une baisse de fréquentation de 6 % au premier semestre 2014, soit 400 000 visiteurs en moins.

Alors le lundi 6 octobre 7 heures du matin, la situation est grave. Tom Wolber fraîchement nommé président a convoqué en urgence une réunion extraordinaire du comité d’entreprise, juste avant l’ouverture de la Bourse de Paris avec un seul point à l’ordre du jour :

« La situation financière de l’entreprise Euro Disney »

Soutenu par Mark Stead, directeur financier, il explique que « face aux pertes, on savait qu’il fallait s’attaquer à notre point faible, l’endettement ». En effet après plusieurs risques de dépôt de bilan, 3 restructurations financières, et seulement 7 bilans bénéficiaires en 22 ans d’activité, le monde merveilleux de Disney s’enlise dans ce cauchemar financier et pourtant…

Disneyland Paris est la première destination touristique privée en Europe

Le parc fait rêver chaque année 15 millions de visiteurs, les hôteliers sont satisfaits par leur taux de remplissage et la clientèle déclare être comblée par leur séjour. Commercialement, le parc d’attraction fonctionne très bien et pour que la magie Disney continue à opérer, le géant américain Disney a annoncé lors de la réunion extraordinaire la recapitalisation d’Euro Disney.

Ratatouille et sa brigade aux fourneaux

Composés à 50% d’investisseurs privés et institutionnels, 40 % des actions sont détenues par la maison mère américaine et les 10 % d’actions restantes appartiennent au prince saoudien, Al-Walid, les actionnaires d’Euro Disney réagissent face à cette situation de crise.

Dans l’urgence, ils ont décidé que la dette serait réaménagée et son échéance de remboursement repoussée à 2024. De son côté, le groupe Disney pense injecter 420 millions d’euros et le groupe Brubank va convertir 600 millions d’euros de créances en actions afin de réduire la dette de 43 %.

Ces actions faciliteront la montée du groupe Disney au capital d’Euro Disney pour leur permettre de lancer une O.P.A. sur le parc français. Cette opération financière, à plus d’1 milliard d’euros est la bouée de sauvetage du pays imaginaire mais ce coup de baguette magique suffira-t’il ?

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L’Or pourrait-il sauver la France ?

Stock d'Or

Il y a 3 ans, la controversé Présidente du Front National Marine Le Pen appelée à un retour à l’étalon or. Elle souhaitait son retour… et depuis, l’Euro et la zone Euro ont été très chahutés par les nombreux bouleversements des marchés financiers.

« L’Euro ne pourra pas être sauvé et l’actuel Crise des marchés financiers nous le prouve. «  Comme le disait Marine Le Pen durant la campagne pour l’élection présidentielle de 2012. « Nous devons penser à demain. Nous pensons que le retour aux étalons basé sur les métaux précieux – or, argent ou platine – au sein du système monétaire international est la seule solution pour absorbé les dettes mondiales. »

Marine Le Pen n’est pas la seule à souhaiter un retour à l’étalon or. Charles Sannat, le directeur des études économiques de la société AuCoffre, pense que l’état actuel global des pays européens est vraiment mauvais. En 2012, L’Espagne et le Portugal ont du demandé une aide financière à la zone Euro pour faire face à la crise financière. En 2010, le secteur des affaires en France était fortement impacté par le ralentissement économique, provoquant une hausse importante du chômage. Sannat croit fermement dans le pouvoir de l’or lors des crises économiques soudaines.

Banquier Suisse et auteur de « Gold Wars » : la bataille contre la monnaie saine vue du point de vue Suisse, Ferdinand Lips, partage aussi la conviction de Marine Le Pen et de Charles Sannat. Selon lui, beaucoup de nos maux financiers n’auraient pas eu lieu si le président américain Nixon n’avait pas aboli l’étalon or.

« Si les pays en guerre pendant la première Guerre Mondiale n’avaient pas bêtement abandonné l’étalon or, la première Guerre mondiale n’aurait pas duré plus de 6 mois, car les nations en guerre n’auraient pas épuisé leur or à la financer. » Écrivait Lips dans son livre. « Si la première Guerre Mondiale avait duré seulement 6 mois, les monnaies n’auraient pas été détruites. La suppression de l’or et l’expansion illimitée de la monnaie fiduciaire ont mené à aux crises monétaires, économiques et politiques et aux guerres du XXéme siècle. »

Lips a raison. Qu’est-ce qui cause une forte inflation et la destruction des économies, c’est évidemment la monnaie papier.

Certains historiens sont d’accords pour admettre que la monnaie fiduciaire a détruit l’économie. Napoléon Bonaparte était contre l’utilisation de monnaie fiduciaire et payé ses guerres uniquement avec de l’or. Dans un article de BullionVault qui met en avant des extraits du livre «Fiat Money Inflation in France –  L’inflation de la monnaie fiduciaire en France », l’auteur, Andrew Dickson White, cite le chef militaire Napoléon Bonaparte n’utilisait jamais la monnaie fiduciaire. La raison était qu’il savait que les économies s’effondreront à cause d’elle. Chaque société ayant tenté l’aventure de la monnaie fiduciaire depuis les romains, s’est soldée par dévaluation et effondrement de la monnaie, mais aussi de l’ensemble de son économie. La situation a cependant évolué, mais pas au point d’être un système infaillible. Sannat et Le Pen ont peut-être raison dans leur appel à un retour à l’étalon or. Les monnaies qui ne sont pas garanties par des métaux sont toujours vouées à terme à l’échec.

La seule solution des investisseurs afin d’éviter l’incertitude est de compter sur l’or.  Ceux qui ont investi dans l’or durant la Grande Dépression savent combien était précieux leur or pour payer biens de nécessités et services.  Les Monnaies s’effondreront, les actions perdront leurs valeurs, mais l’or sera toujours là quelle que soit la situation.

L’or sauvera t’il la France? Peut-être ? Il faudra pour cela que le précieux métal jaune (non déflationniste) se transforme en un nouvel étalon or…Son coût deviendra alors 10 fois plus chère que sont coût actuel, mais c’est le seul moyen pour sauver les générations futures…

Will Gold Save France?

Stock d'Or

Three years ago, contreversial President of the Front National Marine Le Pen called for a return to the gold standard. She wanted to go back to it since, according to her, the Euro was doomed based on the current market turmoil. She believes only a metal-backed currency could saveFrance.

« The euro cannot be saved and this crisis in the financial markets today tells us so, » Le Pen said who was then running for the 2012 presidential elections. “We have to think about tomorrow. It seems to us that the restoration of a metallic standard – gold, silver or platinum – in the international monetary system is the only solution capable of absorbing world debts. »

Le Pen isn’t alone in her sentiments on returning to the gold standard. Charles Sannat, the director for economic studies of Paris-based firm AuCoffre, believes that the current state of the European countries is in shambles, too. In 2012, Spain (and Portugal) begged for a bailout from the Euro because of its stiff financial crisis. In 2010, France’s business sector suffered a staggering blow because there weren’t enough jobs and money to give the people during that time. Sannat firmly believes in the power of gold in times of sudden crisis.

Swiss banker and author of Gold Wars: The Battle against Sound Money as seen from a Swiss Perspective, Ferdinand Lips, also shares the belief of Le Pen and Sannat. A lot of your current problems didn’t have existed if only former U.S President Nixon didn’t abolish the gold standard.

« If the countries at war in World War I had not hastily and foolishly given up the gold standard, WWI might not have lasted more than six months, because the warring nations would have run out of gold to pay for it, » wrote Lips in his book. « If WWI had lasted only six months, currencies would not have been destroyed… The suppression of gold and the unlimited expansion of Fiat money have led to the monetary, economic and political crises and wars of the twentieth century. »

Lips is right. What causes high inflation and the destruction of economies is indeed paper money.

Historians would agree to the theory that fiat currency does destroy economies. Legendary French Military Commander Napoleon Bonaparte was extremely against the use of fiat money and only paid with gold to finance his war. In an article by BullionVault that featured excerpts of the book Fiat Money Inflation in France, the author, Andrew Dickson White, mentioned that the great military commander Napoleon Bonaparte never used fiat money. The reason for this is because he knows that economies would collapse with it. Every fiat currency since the Romans began this practice has ended in devaluation and collapse of not only of the currency, but also of the entire economy that depended on it. It won’t be different this time, not ever. Le Pen was right in her call for a return to the gold standard. Currencies that aren’t backed up by metals are always doomed to collapse.

The only way investors can battle out uncertainty is to rely on gold. Those with gold investments during the Great Depression knew how valuable their metals were in payment for basic necessities and services. Currencies will fail, stocks will lose their value, but gold will always be there no matter what.

Will gold save France? Most likely. The precious yellow metal’s non-deflationary price in a new gold standard would be 10 times more expensive than its cost now, but it’s the only way to save the future generation…

La crise financière asiatique

On les pensait les fauves de la jungle financière de ce début de la décennie 1990. Qu’on les appelle les « Dragons d’Asie », les « Tigres » ou encore leurs « Bébés Tigres », ils étaient devenus en cinquante ans, les premiers maillons de la chaîne boursière d’Asie du Sud-Est. Rien ne laissait présager le bouleversement qu’ils connurent lors de la crise monétaire de 1997, appelé « Crise asiatique 1997 ».

La monnaie qui ne vaut plus rien

Nous sommes en février 1997. Alors que le rapport prévisionnel de la Banque mondiale se révèle rien de moins qu’un dithyrambe pour la région, la bourse thaïlandaise connaît des turbulences inhabituelles. Rendus frileux par de mauvais chiffres du déficit de la balance commerciale et un fort niveau d’endettement structurel, force investisseurs étrangers qui avaient choisi le pays pour sa vitalité économique se désengagent massivement et brutalement. Le cours de la monnaie chute alors brutalement, subissant un dévaluation record du fait de la fuite des capitaux vers des bourses plus saines. Trop confiantes dans la résistance asiatique et refroidies par cet événement qui vient entacher la réputation de l’eldorado financier d’Asie, les hautes autorités mondiales refusent d’accorder leur aide afin de juguler l’hémorragie financière. Ce qui devait arriver se produit : cette décision tranchée, notamment par l’Europe et les Etats-Unis, porte un coup fatal à la région, entraînant la dévaluation de la monnaie d’autres pays commela Malaisieou l’Indonésie. La raréfaction des capitaux finit par occasionner des dévaluations plus graves : celles des grands Dragons comme la Corée du Sud, Taïwan et les deux villes-affaires de Singapour et Hong Kong.

La traînée de poudre

Cette faiblesse de la valeur monétaire est à l’origine la crise de 1997 : contraintes à l’endettement à taux d’usure pour boucler leur budget, les entreprises sont grandement fragilisées et exposées à la pleine santé financière de leurs concurrentes mondiales. Beaucoup ferment ou opèrent des coupes claires. La maladie du secteur industriel devient en moins de six mois et dans toute l’Asie du Sud-Est celle des banques et des bourses. L’absence prolongée de perfusion d’investissements provoque un effondrement des cours ; la Thaïlande, l’Indonésie et les Philippines sont durement touchées. Les conséquences sociales sont gravissimes : bond vertigineux du taux de chômage dans ces pays depuis plus de soixante-dix ans, émeutiers en colère venus manifester contre une imposition insoutenable, une inflation galopante et un pouvoir d’achat mis à sac. Au début 1998, le cœur financier asiatique est touché par cette gangrène. Séoul, Tokyo, Taipei et Singapour affichent des résultats préoccupants. Le won subit une dévaluation drastique, de l’ordre d’un demi-dollar. Certains pays réaniment leur économie artificiellement en achetant leurs propres actions comme Hong Kong. Singapour, qui n’a plus les moyens d’exporter à bas coût, se déclare même en cessation de paiement. Enfin, les quelques pays par lesquels la crise a débuté sombrent à l’arrivée du printemps 1998, réclamant de toute urgence l’aide internationale.

Une lente résorption

Il faudra compter huit ans pour parvenir à une situation de statu quo ante. Le manque de liquidités des banques dû à la ruée vers les guichets déclenche la survenue sur le marché bancaire de prêts aux taux très élevés et un durcissement de l’entrelac épargnant pourtant d’ordinaire très souple en Asie. Cela rallonge encore le temps nécessaire à la rémission. La scène internationale régit quant à elle trop tard en inondant les bourses asiatiques, rétablissant un début d’actionnariat. En tout, la crise de 1997 a engloutit environ six cent soixante-quinze milliards de dollars.

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Les opérations menées discrètement par les fonds souverains engagent partout dans le monde des sommes très importantes. Les investissements sont souvent stratégiques,

Dubai & Abu Dahbi : deux Fonds Souverains puissants

soit économiquement (banques, grandes compagnies exportatrices spécialisées dans les domaines en croissances), soit pour des activités sensibles (pétrole, gaz) et manquent clairement de transparence. Constituent-elles un nouveau modèle de colonisation ?

Le secteur des fonds souverains connait sur les 6 dernières années une progression de 173% des actifs sous gestion. Passant de 3000 milliards de dollars US en 2007 à 5 200 milliards de dollars US en 2012. Le Temasek Holdings à Singapour possède 173 milliards de dollars US et le Government of Singapore Investment Corporation (GIC) 247 milliards de dollars US. Le fonds Government of Singapore Investment Corporation (GIC) représente 247 milliards de dollarsUS. Pour les sources pétrolières, le plus important reste le fonds souverain norvégien Government Pension Fund (GPF) qui affiche 737 milliards de dollars US. Le Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) aux Emirats Arabes Unis montre 627 milliards de dollars US et le Qatar Investment Authority quant à lui représente 115 milliards de dollars US.

Avec la crise des subprimes, le modèle économique des fonds privés se fracture. Les fonds souverains viennent au secours des besoins en capital de grands groupes financiers ébranlés et lʼindustrie bancaire en crise se rééquilibre. En 2007, le fonds Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) se porte acquéreur de Citigroup à hauteur de 4,9%, première banque mondiale. Quinze jours plus tard c’est le fonds Government of Singapore Investment Corporation (GIC) qui injecte 10 milliards de dollars US dans le groupe Suisse UBS.

Il y a eu 37 opérations de réalisées en 2012 par le fonds Qatar Investment Authority qui représente 29% du total des acquisitions de fonds souverains soit, 16,8 milliards de dollars US.La Chinepossède 3 milliards dʼeuros dans les grands groupes français GDF-Suez et 2% de Total (10 milliards de $ de prise de participation en 2012 pour le CIC China Investment Corporation). Le Qatar est présent au capital de LVMH, Vivendi, Lagardère et du PSG.

Les fonds ne prendraient ils pas leur revanche en colonisant les plus grandes puissances de ce monde en intégrant les plus hauts conseils dʼadministration ?

Ils ont tout dʼabord agi discrètement avant de se lancer avec offensive créant de nombreuses questions sur leurs convoitises. Trouvant les réponses quʼils cherchent sur la confidentialité industrielle, sʼaccaparant la connaissance des marchés, prenant part aux négociations en cours, s’immisçant aux cœurs des grands projets dela Rechercheet de lʼinnovation.

En Occident, la tension monte, les fonds souverains peuvent se dérober face aux sommations internationales de transparence financière. Dans un accord multilatéral, le F.M.I peine à instaurer des règles quorums à la gestion de ces fonds.

La récente privatisation des entreprises fait craindre à lʼOCDE lʼentrée des fonds souverains dans le capital. Sont à considérer les dangers dʼune occupation transfrontalière et les systèmes de gouvernance des entreprises. Avec la privatisation d’Areva, le fonds souverain du Koweit prend 4,8% du capital. Le fonds Qatar Investment Authorty est le premier actionnaire de Lagardère avec près de 13% du capital et contrôle plus de 6% d’EADS.

Il reste à apporter la preuve que les fonds souverains des pays arabes, asiatiques ou russes sont nuisibles. Bien que le périmètre soit certes restreint en matière d’ouverture économique, quʼen est il des banques dʼinvestissement ou de fonds de gestion en Occident ?

L’économie des pays est de moins en moins aux mains des politiques et davantage contrôlées par les fonds qui possèdent d’énormes masses d’argent.

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Alors que la zone euro est depuis plusieurs années dans une tourmente

La Crise des dettes souveraines

provoquée par la crise de la dette souveraine, entraînant une sorte de maelstrom économique un peu partout, certains pays d’Europe du Nord ont su tirer leur épingle du jeu de cette situation défavorable.

Face à une crise dont les effets dévastateurs continuent d’impacter sur les décisions politiques, l’Europe semble divisée en deux groupes bien distincts : ceux qui ont subi de plein fouet cette crise de la dette et qui ont été obligés de se serrer la ceinture et d’entamer une cure d’austérité sans précédent, et ceux qui ont été épargnés et qui semblent même avoir profité des déboires des autres pour doper leur croissance.

Cette disparité devant les impacts de la crise se reflète plus nettement au niveau des différentes places boursières. Les places européennes ne réagissent pas de la même façon face à cette crise de l’endettement. Tandis que les bourses grecques ont affiché une décroissance de -85 % (en tenant compte des dividendes) sur la période 2007-2013, suivies de celles de l’Autriche (-56%), de l’Irlande (-53%), du Portugal (-37%) ou encore d’Italie (-33%), les places financières Danoises, Suisses et Suédoises présentent sur la même période des résultats plus que positifs avec respectivement une croissance de 52%, 48% et 32% (dividendes inclus). La vocation des entreprises de ces pays à se tourner vers l’international les a protégés de la déroute économique globale et les a au contraire poussés à générer des profits.

Cette solidité des pays de l’Europe du Nord face à une crise aussi dévastatrice relance le débat sur les structures des économies de certains pays d’Europe comme…la France.

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Warren Buffet a pris pour habitude de partager quelques règles et conseils sur les investissements en bourse ; il en a fait une tradition, vivement attendue et appréciée par ses pairs.

A chaque début d’année, à l’approche de la publication des résultats annuels de

Warren Buffet - L'Oracle d'Omaha

Berkshire Hathaway, celui qu’on nomme communément « le sage de Omaha » ou encore « l’oracle d’Omaha », se prépare à partager une lettre destinée au monde intrépide des investisseurs. Pour sa missive 2014, Warren Buffet s’est tourné vers les novices, afin de leur prodiguer quelques conseils s’apparentant plutôt à des directives. Il met ainsi en avant son expérience inébranlable au service de ses pairs, pour leur faire profiter de conseils avisés (qui peuvent avoir un côté à contre-courant) mais assurément motivés et plein de bon sens.

Première règle

Il est possible d’atteindre un rendement satisfaisant tout en accomplissant simplement des choses. En cela, Warren Buffet exprime le fait que n’importe quel investisseur peut se vanter d’avoir de l’expérience, il n’en reste pas moins vulnérable s’il ne garde pas la tête froide et se laisse dépasser par les événements. Poser des limites doit constituer l’une de ses premières règles avant d’envisager de démarrer dans ce secteur.

Deuxième règle

Selon Warren Buffet, il est essentiel de se focaliser sur le long terme de l’actif en passe d’être acheté. Bien entendu, et il l’admet le premier, faire des prévisions exactes s’avère impossible. Par contre, rester conscient des actions entreprises et les comprendre pleinement peut aider à visualiser dans le futur ce que peut-vous réserver tel ou tel investissement.

Troisième règle

L’oracle d’Ohama évoque le principe de la spéculation pour cette règle-ci. Dans le cas où l’investisseur décide de se focaliser sur des perspectives de hausse ou baisse du prix d’achat de l’actif en vue, il s’agit de spéculation. Warren Buffet n’a rien contre ce fonctionnement, cependant il rappelle l’importance de bien faire la différence sur un investissement basé sur une projection de la productivité et celui basé sur une fluctuation de prix, et le risque induit.

Quatrième règle

Un bien immobilier peut-il rapporter gros sur la base de sa valeur du jour ? Un exemple très concret donné par Warren Buffet illustre bien cette règle. Au moment d’un match, les joueurs se concentrent sur les actions qui se passent sur le terrain uniquement. Avoir les yeux rivés sur le tableau de marque ne leur sera d’aucune utilité. En résumé, et à nouveau appuyé, voici l’une des règles les plus importantes que cherche à inculquer l’oracle : d’abord se focaliser sur le long terme.

Cinquième règle

Lire la presse spécialisée, écouter les analystes et leurs projections, cela fait-il de vous un spécialiste ? Selon Warren Buffet, c’est une perte de temps que d’écouter ces prédictions macro-économiques, de même que les opinions divulguées ça et là des brèves économiques. Pire encore, il considère que cela peut représenter un réel danger sur la façon de gérer les investissements en cours. Le plus important et l’essentiel demeurent : se focaliser sur ce qui est essentiel et compréhensible.

Warren Buffet est une personnalité fascinante ; ses expériences dans le monde financier ont commencé dès son plus jeune âge. Aujourd’hui, non seulement il a le souhait de transmettre de judicieux conseils, mais il jette un regard très pertinent sur les enjeux économiques mondiaux.

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Les places boursières ont été vertes en 2013 !

2013 : Une excellente année pour les bourses

La quasi-totalité des principales bourses de la planète ont clos l’année 2013 en hausse par rapport à 2012. Si les performances sont inégales d’une capitale à l’autre, on retient en gros que le chiffre « 13″ a porté bonheur aux marchés sur presque tous les continents.

Résultats éclatants en Europe

Parmi les bourses européennes, celle de Francfort donne le la. Le Dax 30 enregistre en effet une hausse de 25,48% sur l’année. Portées par les politiques dela BCEsous la conduite de Mario Draghi, les places financières d’Europe ont toutes connu une belle progression en 2013. Ainsi, en France, le CAC 40 atteint sa meilleure performance depuis 2009 en gagnant 18%. Cette progression s’explique par le fait que seul 10% des valeurs composants l’indice de la place parisienne ont fini l’année en rouge. On retiendra la percée du dernier venu Alcatel-Lucent qui affiche une montée fulgurante de 242,31%. En Grande Bretagne, le FTSE 100 de Londres n’est pas resté à la traîne, avec un saut de 14,13%.

Les bourses américaines et le cadeau de la Fed

Aux États-Unis, les principaux indices ont terminé l’année 2013 dans un vert prononcé. Pour preuve, tandis que le S&P 500 gagne 29,10%, le Dow Jones s’adjuge une hausse de 25,7% et le Nasdaq grimpe à un sommet historique de 37,7%. Ce qui a favorisé une telle montée est, entre autres raisons, la politique monétaire à taux directeur presque nul pratiquée par de la Réserve fédérale américaine. Mais il faut s’attendre en 2014 à une correction, comme l’indique la plupart des analystes. En effet, un rééquilibrage devra s’amorcer sila Fedmet en œuvre sa mise en garde : celle de revoir sa stratégie d’accompagnement en cas de reprise clairement identifiée. Dans tous les cas, 2014 pourrait se stabiliser autour d’une hausse de 11%, à en croire l’analyste Savita Subramanian de Bank of America.

Les bourses asiatiques et celles des pays émergents

En Asie, l’indice Nikkei enregistre la hausse la plus élevée de toutes les bourses de par le monde en 2013. La Bourse de Tokyo, sur l’ensemble de l’année, a connu une progression de 56,72% ! Il faut remonter 40 ans en arrière pour repérer une performance analogue. Contrairement aux bourses américaines, asiatiques et nipponnes, les places financières des pays émergents ont été marquées par une tendance nettement baissière en 2013. Au Brésil par exemple, la BOVESPA, la Bourse de Sao Paulo, a chuté de plus de 30%. Quant à l’Inde, ses places financières ont subi une baisse de 10,4%. Du côté de la Chine, l’indice composite de la Bourse de Shanghai a perdu 6,7% sur l’ensemble de 2013.

En résumé, 2013 a été une excellente année pour les grandes places boursières à travers le monde, sauf celles des pays émergents, qui ont marqué le pas.

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Un débat entre les économistes : le statut du dollar en 2014

Certains économistes se déclarent surpris du fait que le dollar n’ait pas été la monnaie de l’année 2013, cependant beaucoup d’entre eux pensent qu’elle le sera en 2014. Mais cet avis n’est pas partagé par tout le monde.

Pendant deux ans, les autorités américaines ont réussi à réduire le déficit de leurs balances extérieures ainsi que celui de leur budget fédéral. De plus, des progrès sensibles ont été constatés en ce qui concerne la situation de l’emploi. Ces éléments relatifs aux principaux éléments de l’économie américaine conduisent certains experts à penser que le cours du dollar devrait progresser davantage que ceux des autres devises pendant cette année.

En outre, ils se basent sur le fait que la réduction d’achat d’actifs par la banque centrale américaine a révélé que les États-Unis ont mieux redressé leur économie que ne l’ont fait d’autres pays (ainsi, le cours du yen japonais a baissé de 17% par rapport à celui du dollar). De plus, ils pensent que le dollar pourrait profiter d’un décalage entre la Réserve fédérale américaine qui pourrait resserrer sa politique en augmentant les taux d’intérêt alors que la Banque centrale européenne assouplirait sa propre politique.

Toutefois, d’autres économistes sont plus prudents. En effet, ils ont constaté que les autorités américaines rencontrent davantage de difficultés pour piloter l’économie du pays de l’oncle Sam. L’économie américaine a connu des périodes de croissance molle en 2013 alors que l’Europe connaissait une croissance positive pour la première fois depuis 2011. Après ces périodes de croissance molle, l’activité industrielle semble redémarrer aux États-Unis (en effet, les ventes de voitures neuves ont progressé et le moral des consommateurs s’est amélioré. Mais la hausse des taux d’intérêt a freiné la progression des constructions et des ventes de logements neufs. De plus, les industriels américains du bâtiment ont du mal à trouver de la main-d’œuvre ainsi que des terrains constructibles. Par ailleurs, les politiques que de nombreux pays européens doivent mener pour assainir leurs finances publiques ne sont pas de nature à favoriser les exportations de produits américains. Par ailleurs, la croissance chinoise a été moins rapide au second trimestre de 2013. Sa situation s’est améliorée ensuite, mais il n’est pas sûr que ce rebond va durer longtemps.

Il y a donc lieu de considérer qu’avant de parier sur une forte progression du dollar, il vaut mieux attendre une consolidation de l’économie américaine.

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