Les places boursières ont été vertes en 2013 !

2013 : Une excellente année pour les bourses

La quasi-totalité des principales bourses de la planète ont clos l’année 2013 en hausse par rapport à 2012. Si les performances sont inégales d’une capitale à l’autre, on retient en gros que le chiffre « 13″ a porté bonheur aux marchés sur presque tous les continents.

Résultats éclatants en Europe

Parmi les bourses européennes, celle de Francfort donne le la. Le Dax 30 enregistre en effet une hausse de 25,48% sur l’année. Portées par les politiques dela BCEsous la conduite de Mario Draghi, les places financières d’Europe ont toutes connu une belle progression en 2013. Ainsi, en France, le CAC 40 atteint sa meilleure performance depuis 2009 en gagnant 18%. Cette progression s’explique par le fait que seul 10% des valeurs composants l’indice de la place parisienne ont fini l’année en rouge. On retiendra la percée du dernier venu Alcatel-Lucent qui affiche une montée fulgurante de 242,31%. En Grande Bretagne, le FTSE 100 de Londres n’est pas resté à la traîne, avec un saut de 14,13%.

Les bourses américaines et le cadeau de la Fed

Aux États-Unis, les principaux indices ont terminé l’année 2013 dans un vert prononcé. Pour preuve, tandis que le S&P 500 gagne 29,10%, le Dow Jones s’adjuge une hausse de 25,7% et le Nasdaq grimpe à un sommet historique de 37,7%. Ce qui a favorisé une telle montée est, entre autres raisons, la politique monétaire à taux directeur presque nul pratiquée par de la Réserve fédérale américaine. Mais il faut s’attendre en 2014 à une correction, comme l’indique la plupart des analystes. En effet, un rééquilibrage devra s’amorcer sila Fedmet en œuvre sa mise en garde : celle de revoir sa stratégie d’accompagnement en cas de reprise clairement identifiée. Dans tous les cas, 2014 pourrait se stabiliser autour d’une hausse de 11%, à en croire l’analyste Savita Subramanian de Bank of America.

Les bourses asiatiques et celles des pays émergents

En Asie, l’indice Nikkei enregistre la hausse la plus élevée de toutes les bourses de par le monde en 2013. La Bourse de Tokyo, sur l’ensemble de l’année, a connu une progression de 56,72% ! Il faut remonter 40 ans en arrière pour repérer une performance analogue. Contrairement aux bourses américaines, asiatiques et nipponnes, les places financières des pays émergents ont été marquées par une tendance nettement baissière en 2013. Au Brésil par exemple, la BOVESPA, la Bourse de Sao Paulo, a chuté de plus de 30%. Quant à l’Inde, ses places financières ont subi une baisse de 10,4%. Du côté de la Chine, l’indice composite de la Bourse de Shanghai a perdu 6,7% sur l’ensemble de 2013.

En résumé, 2013 a été une excellente année pour les grandes places boursières à travers le monde, sauf celles des pays émergents, qui ont marqué le pas.

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L’année 2013 est incontestablement une année faste pour les marchés financiers, notamment sous l’action des banques centrales qui ont réussi à reléguer au second plan les préoccupations concernant les fondamentaux des entreprises. Cet engouement ne repose-t-il pas sur des bases trop fragiles pour se poursuivre en 2014 ?

2013 : une bonne année pour les marchés financiers

Attendue depuis longtemps, la « grande rotation » en faveur des actifs risqués semble s’être confirmée tout au long de l’année 2013, qui a vu un retour en grâce des actions. Les indices des principales places financières ont ainsi connu une forte hausse sur l’ensemble de l’année. A Paris, le Cac 40 en a profité pour retrouver son niveau de septembre 2008, avant la faillite de Lehman Brothers, alors que les grands indices boursiers tels que le Dax allemand, le S&P 500 américain ou le MSCI World ont rattrapé et même dépassé leurs plus hauts historiques.

Des marchés financiers moins corrélés aux fondamentaux économiques

Cette hausse des marchés actions est intervenue à la faveur d’un éloignement des risques extrêmes, tels qu’une implosion de la zone euro, un atterrissage brutal de l’économie chinoise ou un krach obligataire, alors même que les discours des banquiers centraux restent très accommodants. Les injections massives de liquidités par les banques centrales et les faibles taux d’intérêt favorisent un arbitrage vers les actifs plus risqués, qui a porté l’ensemble des marchés boursiers. Cette hausse des marchés s’est accompagnée d’un rattrapage des valorisations, qui sont aujourd’hui proches de leurs moyennes historiques. Dans le même temps, les fondamentaux économiques restent incertains, alors que l’ampleur et la pérennité de la reprise économique continuent de faire débat et que les estimations de bénéfices pour 2014 continuent d’être révisées à la baisse. Dans ce contexte d’appétit pour le risque porté par la confiance dans l’intervention des banques centrales, une certaine décorrélation apparaît entre les marchés financiers et les fondamentaux économiques.

Une hausse des marchés financiers qui reste fragile

Une éventuelle poursuite de la hausse des marchés boursiers en 2014 repose beaucoup sur une révision à la hausse des projections de bénéfices par action. Or, les perspectives macroéconomiques laissent présager que l’Europe ne sortira que très lentement de la récession et qu’une accélération de la croissance dans les pays émergents est très incertaine. Seuls les Etats-Unis pourraient enregistrer une croissance plus soutenue, mais de nombreux risques persistent, en particulier concernant la politique accommodante de la Fed. L’année 2014 devrait selon toute vraisemblance voir le début du fameux « tapering » tant redouté aux Etats-Unis, la banque centrale américaine devrait en effet commencer à réorienter sa politique monétaire et ralentir les injections de liquidités.

Toutefois, le climat général est plutôt optimiste et l’appétit pour le risque est toujours présent, en particulier pour les actions européennes dont les valorisations recèlent encore un potentiel de hausse. Une certaine euphorie de la part des investisseurs, voulant profiter au mieux de la hausse du marché des actions, risque de favoriser l’émergence d’une bulle sur cette classe d’actifs et un possible krach dans un marché plus volatile. Quoi qu’il en soit, l’année 2014 s’annonce compliquée en terme d’allocation d’actifs, et de nombreuses corrections sont à prévoir.

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