L'action Facebook : peux-ton acheter ?

Facebook : Peut-on encore acheter l’action ?

Après une entrée en bourse plutôt chaotique, Facebook semble se refaire une santé ces dernières semaines, avec une action dont le cours a atteint des sommets. Alors faut-il continuer à acheter ou faut-il plutôt jouer la carte de la prudence ?

Pourquoi ça grimpe ?

Avant de se jeter dans une quelconque spéculation, il est important de bien appréhender le cycle de vie de l’action Facebook afin d’évaluer autant que possible son potentiel. Pour cela, un petit retour sur l’évolution du cours de l’action du réseau social est nécessaire. Ainsi, si les investisseurs de la première heure se souviennent assez bien des débuts quelque peu effrayants du titre sur les marchés boursiers, il est important pour eux de bien comprendre pourquoi le titre pointe aujourd’hui au-dessus des 50$ (51.24$ le 27/09/13). En réalité, la raison en est assez simple et peut se résumer en quelques points principaux : meilleurs résultats de l’entreprise, expansion continue du réseau social, plus grande monétisation des applications mobiles, le tout soutenu par un leadership qui s’affiche clairement dans l’univers de la publicité en ligne. Et les analystes semblent croire que ce n’est que le début. Ainsi, après les premiers bonds du second trimestre 2013, l’action Facebook a poursuivi son chemin en enregistrant une hausse de 83 % sur les deux derniers mois ! Dans ce contexte quelque peu euphorique, la perspective de création d’une petite bulle laisse toutefois prudents certains investisseurs. Et ce n’est pas la « liquidation » d’un gros stock d’actions du groupe par la numéro 2 Sheryl Sandberg, qui va les rassurer.

Les risques de chute

En réussissant à monétiser ses applications mobiles et ses espaces publicitaires, Facebook a donné aux investisseurs une image des plus conquérantes. Image renforcée par la grande croissance du groupe qui a engrangé au cours des derniers mois des millions de nouveaux utilisateurs à travers le monde et qui en a profité pour phagocyter Instagram, une application qui a déjà des centaines de millions d’utilisateurs. Mais quand on sait que Facebook possède ainsi déjà plus d’1 milliard d’utilisateurs réguliers (environ 16 % de la population mondiale), l’on est tenté de penser que l’expansion du réseau risque d’être quelque peu freinée à moyen terme. De même, si l’augmentation des tarifs des espaces publicitaires du réseau a elle aussi joué un rôle important dans la revalorisation du titre, il est difficile de savoir comment pourraient être accueillies de nouvelles augmentations éventuelles. Enfin, même si la monétisation d’Instagram représente une excellente perspective pour le groupe, il est important que cela se fasse en douceur afin d’éviter de faire fuir les utilisateurs de cette application. Enfin, si Facebook est un représentant pionnier dans son activité, il est encore difficile pour l’entreprise d’élaborer des modèles d’évolution vraiment fiables. Les risques sont donc bien présents pour que la bulle bleue éclate assez tôt.

Alors, achètera ou achètera pas ?

Au vu de cette analyse, la prudence doit rester de mise pour les investisseurs. Ceux de la première heure pourraient donc jouer la carte de la prudence en engrangeant une partie de leurs bénéfices réalisés sur le cours initial de l’action avant un renversement de la tendance.

FB pour FBBOURSE.COM

Facebook 1er réseau social du monde

Quelle est la valeur de Facebook ?

Quelle est la valeur de Facebook ? Une belle question qui suscite beaucoup d’interrogations. De nombreux chiffres ont circulé dans la presse ces dernières années notamment à partir d’octobre 2007. A cette époque Microsoft et peu de temps après le milliardaire Chinois Li-Ka-Shing avaient pris une participation respectivement de 1.6% pour 240 millions de dollars et de 0.4% pour 60 millions de dollars. Ces prises de participations valorisaient donc Facebook durant l’automne 2007 à 15 milliards de dollars. En mars 2008, Li-Ka-Shing augmente sa participation à 120 millions de dollars sur la base de la même valorisation qu’en octobre 2007. En mai 2009, face a des besoins de liquidités et à la crise économique, la valorisation du groupe diminue. Le fonds d’investissement Russe Digital Sky Technology fait son entrée au capital avec une prise de participation de 1.96% contre le versement de 200 millions de dollars. Cette opération donnait une valorisation de 10 milliards de dollars pour le réseau social américain, c’est-à-dire 5 milliards de moins par comparaison aux 15 milliards de dollars atteint en 2007.

Entre temps pas de nouvelles estimations. Cependant à partir de mars 2010, quand Mark Zuckerberg, le fondateur et PDG du réseau social a annoncé dans le Wall Street Journal l’introduction prochaine de la société en Bourse : « Nous entrerons en bourse un jour, tout simplement parce qu’il s’agit du contrat que nous avons avec nos investisseurs et nos employés. En revanche nous ne sommes pas pressés », les estimations les plus folles ont été entendues. La plus sérieuse actuellement est née l’été dernier suite à un article du Financial Times publié le mercredi 29 août 2010. Le FT expliquait que les actions ordinaires de Facebook se négociaient à un prix unitaire d’environ 76 $. De fait sur la base des transactions effectuées sur le marché secondaire, la valorisation du premier réseau social était estimé à 33.7 milliards de dollars. Cette capitalisation « théorique » donnait à Facebook une valeur boursière supérieure à des sociétés comme Yahoo ou eBay ! En effet, cette évaluation de Facebook parait  excessive et bien supérieure à la valeur réelle de l’entreprise. Les prix sur le marché secondaire sont gonflés du fait que les actions disponibles sont rares et que les échanges d’actions sont réalisés à l’insu de la réelle performance financière de la société. Ainsi, sans accès aux véritables données financières de la société il parait bien difficile de connaître la vraie valeur du groupe. Les dernières estimations de la presse spécialisée donnent un chiffre d’affaires autour de 800 millions de dollars pour 2009 et  un CA compris entre 1.2 et 1.4 milliard de dollars sur l’année 2010. Coté bénéfice net celui-ci parait relativement limité face à la valeur estimée de Facebook, un peu plus d’une dizaine de millions de dollars. Néanmoins, dans un secteur internet où les inquiétudes sont toujours présentes quant à la capacité de ces entreprises à innover, les perspectives paraissent plutôt roses pour Facebook, qui à pour sa part bien réussi à monétiser son modèle. En 2008, le site rassemblait plus de 270 millions de membres, en 2009 ils sont plus de 400 millions et l’objectif de Mark Zuckerberg est de rassembler un milliard d’internautes dans un futur proche. Cet objectif, s’il est atteint, permettrait à Facebook de gonfler ses recettes publicitaires et d’arriver dans une position de force pour son introduction en Bourse. Celle-ci devrait avoir lieu prochainement en 2011 ou plus probablement en 2012 selon les sources. Nous ne serons véritablement qu’à cette date la vraie valorisation de Facebook. Pour l’heure tous les valorisations et estimations restent possibles…

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